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得AI者，得先机！

面前，AI时刻正在重塑耗尽电子行业的生态，向各领域渗入。

潮水之下，和苹果两大耗尽电子龙头当然是率先掌持机遇，争相推出了自家首款由AI赋能的手机，Mate70和iPhone 16，给产业链带来狂欢。

产业链下权贵受益的公司，有华为链的、光弘科技和福日电子，以及链的立讯精密、蓝想科技和歌尔股份等。

细数下来，咱们发现比年来A股耗尽电子企业的商业利润前十名中，有6家皆是苹果产业链的供应商，别离为工业富联、立讯精密、、华勤时刻、领益智造和环旭电子。

按理来说，果链供应商经常莫得什么议价权，利润空间也遭到挤压。但是，事实却是宽敞利润更高的企业，皆是来自苹果产业链。到底是为什么？

一方面，这逃不开企业强悍的自身实力。

苹果向来对供应商的条件严格，采取了不会搪塞更换。

毕竟，只好具备过硬的时刻、高效的坐褥才智的企业，才能跟的上苹果的坐褥节律。因此，成为苹果供应商对企业们来说本人等于一种实力强悍的标识。

另一方面，苹果自身的营收和利润高。

尽人皆知，苹果是各人手机行业最获利的公司。

2023年，iPhone的出货量为2.35亿台，在各人智高手机的销量占比约为20.1%，而销售收入却占了整个这个词手机阛阓的50%。同期，在各人智高手机所产生的利润中，仅苹果我方就占据九成。

这就意味着，虽说这些果链供应商的利润率不高，但是怎样苹果太能赚了，使得它们即便只从苹果处取得较小比例的订单，赚的钱也足以变得可不雅。

那么，A股最能从苹果手里获利的企业，等于立讯精密。

咱们知说念，为了供应国内阛阓，苹果30%-50%驾驭的产物是由国内厂商坐褥的。

而就iPhone15系列的拼装坐褥来看，iPhone15、iPhone15 PLus和iPhone15 Pro Max，别离交到立讯精密手上的份额是25%、60%和30%。

可见，立讯精密是苹果最主要的供应商之一，且是当之无愧的耗尽电子龙头，其耗尽电子业务的收入占比终年保持在80%以上。

2023年，陪同耗尽电子行业复苏，公司从苹果处取得了1744亿的收入，占总营收的比例高达75.24%，远高于蓝想科技、歌尔股份等同业。且悉数终理会109.5亿的净利润，同比增长19.53%。

进入2024年以来，得益于苹果的大单，立讯精密的功绩闲适增长，前三季度共获利净利润90.75亿，同比大增了23.06%，特别亮眼。

固然，为了保持自身的竞争上风与苹果历久联结，公司有也有延续的加多研发插足。

2020-2023年，公司的研发用度从57.45亿扩大到81.89亿，足以看出公司对研发的风趣。且比年来其研发用度率皆在4%驾驭，得以延续增强时刻实力，筑起壁垒。

这么一来，就使得公司有底气和钱，去试水耗尽电子除外的新业务。

面前，AI算力爆发，加上阛阓正迎来汽车智能化风口，使得立讯精密也收拢了机遇，发力了通讯+汽车业务。

通讯业务

咱们知说念，AI是一个漫衍式狡计问题，职责负载漫衍在多样机器上。

那么，为了使数据快速传输和处理，就需要AI处事器在数据中心和外部网罗之间斥地高速、理会的一语气。

多年来，立讯精密深耕在这个领域，也曾造成了电一语气、光一语气、射频通讯、热处罚、电源五大关节组件的产物线，且进入了英伟达GB200 AI处事器供应链中，更是在散热产物方面成为了英特尔的主力联结厂商。

行业预测，2026年，各人AI处事器的的规模将增长至347亿好意思元，2022-2026年的年复合增速为17.3%，增长后劲雄壮。

2024上半年，立讯精密的通讯互联产物及精密组件业求终了营收74.65亿，同比加多了21.64%，后续也有望凭借那时刻上风保持这一增长。

汽车业务。

数据走漏，在新动力汽车中，汽车线束由于要搭载2500元驾驭的高压线束，使得其价值量高于传统乘用车，约在5000元。

况兼，现在跟着自动驾驶时刻的发展，高速一语气器的单车价值量也在束缚高涨，L4/L5级别自动驾驶的一语气器单车价值量皆在1500元以上。

行业预测，曩昔各人新动力车的销量将延续高涨，预测2023年将冲突4500万辆，2024-2030年的年复合增速为17%，从而也会拉动线束、一语气器等汽车电子的需求量高涨。

早在2012年起，立讯精密就通过一系列收购盘算推算，慢慢掌持了汽车线束、汽车一语气器等汽车电子的中枢智力。

比年来，汽车业务更是立讯精密增长势头最强盛的，为公司孝敬的收入连年攀升，2021年后的营收增速恒久保持在45%以上。

但是，正所谓细密绝伦，东说念主无完东说念主，立讯精密也有好意思中不及的方位。

比年来，立讯精密的欠债总数束缚加多，2024前三季度的总欠债增长至1356亿，较昨年加多了47.86%，且钞票欠债率高涨到了63.04%。

这其中，有607亿是带息欠债，而公司在手的货币资金只好345.5亿，不及以对其造成隐私，因此加多了一定的偿债压力。

不外，好在公司的盈利才智是闲适的。

2021年起，公司的净利率在5%驾驭稳中有升，盈利才智闲适增强，且超过工业富联、歌尔股份等龙头。

毛利率方面由于公司毛利较低的模组和系统拼装业务的收入占比普及，使得公司耗尽电子业务的毛利率从11.36%下落到10.49%，但全体降幅较小，问题不大。

总之，比年来立讯精密领有亮眼的功绩发达，虽说靠近一定的偿债压力，但公司全体的盈利才智强盛，且领有延续的研发插足去保管竞争力，加之公司延续向着通讯、汽车两个新阛阓发力，历久的增长后劲依旧可期。

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起原：飞鲸投研