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　　本日大盘触动走低，限定收盘，上证综指下落0.18%，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.67%。市集全天总成交额再次逾越2万亿，达2.12万亿元，短期市集走势不细目性随之增多。从盘面上看，中央一号文献首提“农业新质坐褥力”，繁衍板块活跃。基建、建材等地产链板块涨幅居前。下落方面，医药、AI诓骗等主张集体走低。

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　　医药板块本日下落。音信面上，2月21日，白宫发布“好意思国第一”投资策略备忘录，晓谕将养息好意思国投资策略，要点进一步限定与中国的双向投资，这一策略短期或将径直冲击中国科技股的风险情绪。访佛上周特朗普晓谕拟对医药等行业加征25%关税，医药企业出口竞争力或将受到较大影响。

　　着手：Wind

　　不外从国内策略端看，上周市集传出对于翻新药产业发展的两份文献，分散是《对于医保支捏翻新药高质地发展的多少次第（第二轮征求意见稿）》和《对于完善药品价钱造成机制的意见（征求意见稿）》。文献对于完善翻新药支付范例和价钱处理、优化医保目次处理、支捏翻新药加速诓骗、构建多元支付体系等方面有进一步的细化，策略力度较大。

　　总体而言，医药板块仍是资格了四年多的养息，机构捏仓处于历史新低。在这四年中，中国翻新药快速发展，策略新周期或将带来产业链共振上升。AI在医药领域的深度诓骗，有望快速平静国内传统翻新药连络基础上的不及。访佛集采、反腐岑岭已过，人人成本市集或将重启对中国翻新药企的讲理和重估。感兴趣的投资者可以讲理翻新药沪深港ETF（517110）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。

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　　黄金基金ETF（518800）本日飞腾0.15%，延续了近期的强势剖释，近5日累计净流入达到7.2亿元。

　　着手：Wind

　　好意思国最新公布的经济数据清晰其通胀气象有所放缓，但好意思联储会议纪要清晰通胀仍存在上行风险，并说起可能的暂停约略放缓缩表程度。从面前好意思国经济数据剖释来看，黄金依然走在上行通说念中，COMEX黄金可能行将破损3000好意思元/盎司的指标。

　　从音信面看，马斯克称要对好意思国诺克斯堡地下金库进行审计，此前市集一直有对该金库的黄金储备实在性有所怀疑，保管市集对黄金讲理度。市集对本年黄金远景的看好比拟一致，激动了近期黄金的捏续上行。

　　永恒来看，好意思国再通胀、好意思国经济走弱以及人人主权国度债务超发、人人地缘政事等系统性风险擢升等身分皆对贵金属价钱起到因循作用。但从短期交往角度启程，面前或需要初始耀眼高位养息的风险。感兴趣的投资者可捏续讲理黄金基金ETF（518800）和与金价关系密切的黄金股票ETF（517400），如有回调可沟通逢低布局。

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　　芯片ETF（512760）本日收涨0.31%，延续近期飞腾趋势，GPU、存储意见板块活跃。

　　着手：Wind

　　Deepseek至本日启动了“开源周”，并晓谕开源其首个代码库FlashMLA，本周会陆续开源5个代码库。开源代码库通过促进时候翻新、裁汰开发成本等格式加速AI产业链交易化诓骗程度。跟着AI诓骗端爆款不停，四肢国产AI大模子，多家国产GPU厂商晓谕已完成与其的适配，举例华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等。通过与Deepseek等国产大模子的适配，国内全功能GPU对复杂AI任务的支捏才调渐渐得到考据和优化。提倡捏续讲理低成本开源大模子对于国内算力芯片出货的拉动。

　　近期，北好意思互联网云厂商 2025 年景本开销超预期，存储三大原厂HBM产能展望捏续增多，好意思光将2025年HBM市集畛域指引从250亿好意思元擢升至300亿好意思元。AI时候的快速发展带动算力下千里至边缘端，端侧存储扩容趋势设置、存算一体等有想象翻新加速。国内方面，在阿里大幅增多AI基础表情投资的带动下，腾讯和字节等其他云厂商将同步增多对AIDC的投资，激动国产AI算力产业链的需求增长。

　　此外，半导体行业正处于上行周期，凭据SIA的数据，2024年人人半导体销售额初度逾越6000亿好意思元，达到6276亿好意思元，同比增长19.1%，展望2025年将继续保捏两位数增长。WSTS展望2025年人人半导体销售额将同比增长12.5%。SEMI的数据清晰2024年人人半导体开荒销售额同比增长3.4%，2025年展望继续增长17%。

　　面前AI产业趋势明确，端侧的发展较为赶紧，另一方面好意思国对华AI制裁节拍趋紧，国产算力产业链存在较大机遇，提倡捏续讲理芯片ETF（512760）、半导体开荒ETF（159516）和集成电路ETF（159546）的投资契机。

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　　通讯ETF（515880）本日小幅回调，下落-0.88%。

　　数据着手：Wind

　　阿里大幅增多AI基础表情投资，国内CSP厂商将积极跟进，有望激发AIDC投资飞腾。

　　近日，阿里巴巴公布2025财年第三季度财报，公司净利润464.34亿元，同比增长333%。其中，AI关系收入贯穿六个季度三位数增长。财报数据远超市集预期，提振市集信心。此外，阿里巴巴晓谕往常三年将加大成本开支，展望年化成本开支将逾越800亿元，主要用于AI基础表情、基础模子平台及AI原生诓骗的开发。在阿里大幅增多 AI 基础表情投资的带动下，腾讯和字节等其他 CSP 厂商将同步增多对AIDC的投资，激动国产AI算力产业链的需求改善。

　　往常，跟着Deepseek低成本大模子催生AI需求，AI诓骗场景扩大，进而增多大派系据中心、云事业器、AI硬件等基础表情建筑数目，通讯行业将受惠于AI时候高速发展衍生的需求。中证全指通讯开荒指数面前的市盈率为32x，位于上市以来34%分位，具有较高的安全角落。通讯ETF（515880）深度参与人人AI算力产业链，成长性和事迹竣事的可能性高， 提倡捏续讲理。

　　风险领导：投资东说念主应当充分了解基金如期定额投资和零存整取等储蓄格式的区别。如期定额投资是蛊惑投资东说念主进行永恒投资、平均投资成本的一种浮浅易行的投资格式。关联词如期定额投资并弗成隐没基金投资所固有的风险，弗成保证投资东说念主取得收益，也不是替代储蓄的等效搭理格式。不管是股票ETF/LOF/分级基金，皆是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于羼杂型基金、债券型基金和货币市集基金。基金财富投资于科创板和创业板股票，会面对因投资标的、市集轨制以及交往司法等相反带来的独到风险，提请投资者耀眼。板块/基金短期涨跌幅列示仅四肢著述分析不雅点之缓助材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金事迹的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资提倡或答允。如需购买关系基金产物，请您讲理投资者相宜性处理关系规章、提前作念好风险测评，并凭据您本身的风险承受才调购买与之相匹配的风险等第的基金产物。基金有风险，投资需严慎．

　　作家：国泰基金

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