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　　开头：国元期货斟酌

　　跟着夏令时令生果麇集上市，苹果需求季节性下滑，苹果走货较五一前显着放缓。不外，本季总库存量偏低，加之前期去库进程细腻，当今库存水平处于历史低位，对现货价钱托底作用权贵。新季滋长方面，4月中旬的大风沙尘天气，以致西北部分地区坐果率欠安，之后又靠近捏续高温干旱天气，激励市集对新季减产的担忧。但也需贬抑，本年主产区未遭受霜冻，举座花量充裕，坐果问题主要也麇集在西部地区，且近期的降雨降温天气缓解了旱情。因此，对新季估产，市集仍存不合。抽象来看，动作新季2510合约，主要受现货基本面和新季估值两方面影响。现货在低库存撑捏下，基本面举座偏强，不外受制于季节性淡季，末端对络续提涨的罗致度不高，短期捏稳运转为主。市集的焦点主要麇集在新季产量上，当今套袋使命已持续开展，市集不雅望口头较强，在6月中下旬套袋数据给出指令前，暂以宽幅颤动看待。苹果2510薄情区间7500-8000元/吨。

　　一、行情转头

　　五一事后，节日效应撤退，加之夏令时令生果麇集上市，苹果破费步入淡季。产区有一定惜售心态，不外末端走货放缓，对高价果罗致度不高，现货走势趋稳。主力2510合约在现货淡季，涨势受阻，以及新季估值存有不合的配景下，盘面参加回调期。

　　二、苹果基本面分析   

　　2.1 

　　淡季走货放缓 现货涨势受阻

　　规模5月27日，洛川70#半商品均价4.8元/斤，价钱较上月末环比高涨0.5元/斤；栖霞80#一二级均价4.2元/斤，较上月末环比高涨0.1元/斤。在低库存撑捏下，清朗、五一对节破费蓬勃，拉动产区价钱权贵高涨。相干词节后需求转弱和夏令时令生果巨额上市，苹果市集需求显着回落。尽管优质货源仍存惜售征象，但举座成交趋于等闲，价钱涨势受阻。规模5月27日，广东主要批发市集日均到货量已降至19.7车，响应出时令生果上市后，在生果破费多元化的配景下，苹果末端走货放缓，买卖商采购意愿放松，市集到货量呈现捏续下滑态势。

　　2.2

　　季节性需求淡季 出库呈环比放缓趋势

　　据我的农居品网统计，规模2025年5月28日，主产区冷库库存为151.96万吨，周度去库18.89万吨，这一库存水平已接近历史低位。从库存结构来看，果农存货未几，货源麇集在买卖商手中，举座销售压力较小。现时市集呈现出供需双弱的特征。固然夏令时令生果上市以及节日效应消退，使得苹果破费季节性走弱，出库速率环比放缓，但较低的库存在果价下方提供了有劲撑捏。

　　2.3

　　出口季节性回落

　　据海关总署数据浮现，规模2025年4月，我国苹果当月出口量为7.26万吨，较3月份环比下滑24.45%，同比小幅下降1.6%。我国苹果出口的传统旺季麇集在每年四季度至次年一季度。参加4月后，进程前期捏续出库，冷库剩余库存量已显着减少，可供出口的货源相对有限。加之低库存撑捏下，苹果价钱显着高涨，出口竞争力有所削弱。苹果出口呈现显着季节性回落态势，瞻望这一趋势将捏续至新季苹果上市。

　　2.4

　　时令生果麇集上市 替代效应权贵

　　跟着破费升级和生果供给日益丰富，住户生果破费呈现显着的多元化趋势，这对传统大量生果苹果的破费变成了结构性替代。从季节性特征来看，秋冬季的柑橘、梨等生果与苹果滋长周期叠加，具有径直的替代关系；而夏令时令生果更契合消暑需求，对苹果破费变成季节性挤压。规模5月27日，西瓜批发均价为4.12元/公斤，较上月末环比下落1.81元/公斤。现时无意夏令生果麇集上市期，跟着供应量捏续增多，时令生果价钱参加下行通说念。在气温冉冉走高的季节性成分下，对苹果破费产生显着的替代效应，苹果需求参加淡季。

　　三、行情总结

　　现货市集方面，前期快速去库使现时库存处于历史低位，这为价钱构筑了坚实底部。但五一假期后，跟着夏令时令生果巨额上市。苹果破费参加传统淡季，末端走货显着放缓，扼制了价钱上行空间。现时苹果现货市集呈现“低库存撑捏”与“破费淡季”交汇的所在，供需双弱使得现货价钱短期趋稳。市集当今的焦点主要在新季产量预期上，4月中旬西部产区遭受大风沙尘天气，导致局部坐果率欠安，叠加捏续高温干旱，激励减产担忧。不外新季花量充裕、坐果问题主要麇集西部产区以及近期旱情有一定缓解，让市集对新季估产存有不合。当今产区已持续参加套袋阶段，套袋数据将成为指令市集标的的枢纽变量。后续需关爱，主产区套袋进程及质地情况，时令生果价钱走势以及天气对新果滋长的扰动。短期来看，在市集获取更明确的产量信号前，苹果2510合约短期将在7500-8000元/吨区间颤动为主。

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